///浩悦价值观

使命｜以资本助力，成就卓越的医疗健康企业

愿景｜成为专注中国医疗健康行业最优秀的产业投行

///使命与愿景

浩悦资本创立于年1月，致力于成为嫁接中国医疗事业与资本的桥梁。浩悦资本的研究领域和交易范围覆盖生物医药、创新医疗器械、IVD与精准医疗、医疗服务和智慧医疗等多个细分领域。浩悦资本的团队由深耕中国医疗健康领域多年的资深投资银行家组成，长期密切追踪医疗健康投资市场动态和投资趋势，每周发布医疗健康投资周报和专题研究报告，以浩悦观点解读新政策和新前沿。

///浩悦简介

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本周头条

网售处方药政策迎“松绑”？跑马圈地背后“开闸”从缓4月29日，国家药监局《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》（下文简称《办法》）向相关行业征求意见的闭门会在上海召开。此稿已征求国家卫健委、国家医保局等部门的意见，将十分接近政策最终版。此前的4月15日，国务院办公厅印发《关于服务“六稳”“六保”进一步做好“放管服”改革有关工作的意见》（下称《意见》）。《意见》第十七条提出，在确保电子处方来源真实可靠的前提下，允许网络销售除国家实行特殊管理的药品外的处方药。（来源：健康界、国务院网站）（向下滑动查看）

投资人观点：最近频出的政策让处方药网售放开的趋势基本明朗。自年首次探讨放开网售处方药以来，相关政策可谓几经沉浮。直到年8月，重新修订的《药品管理法》删除了禁锢行业多年的“不得通过互联网销售处方药”条款，为网售处方药开了一道门缝。除今年4月以来的《意见》与《办法》外，国家发改委、商务部还联合发布《关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》，明确支持开展互联网处方药销售。但网售处方药真正走入寻常百姓家似乎仍有路要走。在网售处方药试点的海南乐城，国家主导建立了海南电子处方中心，作为政府层面的信息采集，目的是在线上对接各个平台的同时做到信息的安全可靠，此举可见，确保处方的真实可溯源，是网售处方药命门所在。与此同时，处方药网售目前仍然面临医保的壁垒，虽然部分平台医院开展直接通过医保结算支付的尝试，网医院的医保额度，但长期来看，仍需时日。疫情改变了公众的购药习惯，各家电商平台早已广铺渠道，坐等枪响，京东健康(.HK)、阿里健康(.HK)等近期在二级市场的表现也印证了业界对政策开放的看好。放眼未来，技术和市场驱动下网售处方药落地将成大势所趋，但立法监管与政策执行均做到有章可循才不会如履薄冰。

4.19~4.25

交易综述

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生物医药：本周生物医药共有12起私募交易，3起兼并收购，4起IPO。私募融资方面，血液制品平台天坛生物完成33.4亿元人民币定向增发，AI辅助药物开发全球先驱Exscientia完成2.25亿美元D轮融资，肿瘤细胞免疫治疗公司恒润达生完成数亿元人民币C轮融资，ADC初创公司Adcentrx完成5,万美元A轮融资，专注自身免疫病和过敏性疾病公司荃信生物完成3亿元人民币B++轮融资，专注于肝脏疾病的雅创医药完成4,万美元B1轮融资，专注于多肽先导药物发现的平台型企业中晟全肽完成2.2亿元人民币A+轮融资；兼并收购方面，华东医药4.9亿收购道尔生物75%股权，加码抗体药物开发，全功能临床合同研究组织缔脉(dMed)和Clinipace公司正式完成合并；IPO方面，兆科眼科港交所上市，募集19.亿港元，肿瘤免疫治疗公司乐普生物递交港交所上市申请，创新DNA疫苗生产商艾棣维欣向港交所主板递交上市申请，英国疫苗公司Vaccitech纳斯达克上市，募集1.亿美元。

创新医疗器械：本周创新医疗器械共5起私募交易，1起兼并收购。私募融资方面，海杰亚完成5亿元人民币C轮融资，新光维医疗完成近4亿元人民币A轮融资，英美达完成1亿元人民币C轮融资，万洁天元完成逾亿元人民币战略融资，黑焰医疗完成数千万元人民币A轮融资；兼并收购方面，爱朋医疗拟以5,万元人民币收购百士康70%股权，进一步拓展慢性疼痛领域市场。

IVD与精准医疗：本周IVD与精准医疗共3起私募交易。私募融资方面，基于质谱定量技术的代谢组学平台的诺米代谢完成亿元A轮融资，专注肠道微生物基因检测的零一生命完成数千万人民币A轮融资。

医疗服务：本周医疗服务共1起私募融资。私募融资方面，专注于提供国际化先进助孕技术及一站式跟进服务的DHC医疗完成超5,万元人民币A轮融资。

智慧医疗：本周智慧医疗共2起私募交易。私募融资方面，专注于为民营齿科提供国际先进的采购和供应链整体解决方案的佳沃思完成近亿元人民币Pre-A+轮融资，专注于提供与心理健康相关的多元化系统化服务的壹点灵完成数千万元人民币B轮融资，浩悦资本担任独家财务顾问。

Transaction

重点交易观点

?天坛生物(.SH)33.4亿元人民币定向增发

投资机构：国调基金、易方达基金、诚旸投资、国调招商并购基金、中信证券、招商基金、兴证全球基金、龙江基金等，公司简介：公司成立于年，位于北京，是国药集团下属中国生物旗下唯一的血液制品业务平台，也是国内最早从事于血液制品工业化生产的企业之一。公司以健康人血浆、经特异免疫人血浆为原材料，通过基因重组技术研发、生产血液制品。经过多年努力，公司建立了科学有效的运营管理机制，不断积累在技术研发、血源管理、生产质量控制和人才队伍建设上的竞争优势。公司目前拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子三大类产品，共计14个品种。

?ExscientiaD轮2.25亿美元融资（向下滑动查看）投资机构：NovoHoldings、Blackrock、MubadalaInvestmentCompany、FarallonCapital、CasdinCapital、GTHealthcareCapital、MarshallWace、PivotalbioVenturePartners、LaurionCapital、Hongkou、百时美施贵宝

公司简介：公司成立于年，由英国邓迪大学(UniversityofDundee)的化学家AndrewHopkins创立。公司运用人工智能设计分子化合物，从而加速药物的发现。其开发的AI平台CentaurChemist，致力于药物研发的自动化，是一种提高生产率和药物功效的新方法。该公司还提供表型药物设计，并直接针对表型和高含量筛选数据设计化合物，使化合物朝着临床开发所需的候选标准快速发展。去年该公司与大日本住友宣布它们将使用AI设计的精准工程药物推进到I期临床开发，以治疗强迫症患者，这是AI研发的首款进入临床的药物。

?恒润达生C轮数亿元人民币融资投资机构：盈科资本

公司简介：公司成立于年，位于上海，以肿瘤免疫治疗技术研发和应用为突破口，同步转化国外最新的肿瘤免疫治疗技术，积极推动创新肿瘤细胞免疫治疗技术开发和产业转化应用。目前公司形成了以CAR-T技术为主导，TCR-T细胞治疗项目、CAR-NK细胞治疗项目、溶瘤病毒疗法等多个研发项目并行推进的研发格局。

?AdcentrxA轮5,万美元融资

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投资机构：（领投）康桥资本，（跟投）万物资本

公司简介：公司成立于年，位于美国圣迭哥，由一支在ADC、靶标生物学和药学工艺生产深耕多年的资深团队创立。公司专注于开发针对癌症和其它严重疾病的蛋白偶联药物的突破疗法。通过将蛋白药物的精准靶向能力和与小分子有效载荷的高效杀伤能力有效的结合，公司致力于开发下一代靶向疗法，为患者提供更多治疗选择。

投资人观点：过去一年里，ADC药物领域交易超亿美元。第一三共、安斯泰来的ADC药物将在未来五年成为重磅产品。ADC药物由抗体、偶联子、细胞毒素三部分组成，核心机制即是通过抗体精准靶向肿瘤细胞，内吞抗体后释放抗体携带的毒素，精准杀伤肿瘤。因此，在保证安全性的前提下，提高药物剂量，扩大治疗窗口，是设计ADC最重要的考量。但是，ADC药物开发复杂度极高，抗体、偶联子、毒素等各个环节都要求有精密平衡的设计。因此。ADC的设计也不只局限在某些局部创新技术，抗体、linker和payload三部分的设计与组合，转化医学的运用以及临床试验的设计，均可影响ADC的治疗窗口，而这对初创团队有极高的要求。Adcentrx团队在ADC领域颇富成就，在ADC、靶标生物学和药学工艺生产深耕多年，聚焦于提高靶向精确度和提高小分子毒素杀伤力。国内同赛道的百凯医药也值得重点

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